专家表示，我国正处于经济结构转型的关键期，宏观调控思路也在加快调整优化，适度宽松的货币政策将为此创造条件，更大力度支持扩内需，提升消费对经济增长的贡献度。

数据显示，1月社融规模增量比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元；政府债券净融资6933亿元，同比多3986亿元。

“1月金融数据表现亮眼，实现了成色颇足的‘开门红’，社会融资规模和人民币贷款增量双双创下历史新高。”招联首席研究员董希淼表示，社会融资规模增速继续保持较快水平，一方面得益于表内贷款较快增长，另一方面得益于政府债务发行提速。在“各项工作能早则早、抓紧抓实”的政策基调下，今年1月政府债发行明显提速，净融资额近7000亿元，较上年同期多增近4000亿元。

信贷方面，数据显示，1月人民币贷款增加5.13万亿元，比去年同期4.9万亿元的高基数还高约2133亿元；月末人民币各项贷款余额260.77万亿元，同比增长7.5%。

在规模合理增长的同时，信贷结构也出现不少亮点。记者从人民银行获悉，1月末，普惠小微贷款余额、制造业中长期贷款余额分别为33.31万亿元、14.41万亿元，同比增长12.7%、11.4%，均高于同期各项贷款增速。同时，个人住房贷款增长有所好转，1月个人住房贷款新增2447亿元，同比多增1519亿元。

“一方面，银行资产端‘早投放、稳收益’诉求较强，前期项目储备在年初集中释放。每年一季度都是银行‘开门红’的重要时期，也是信贷投放节奏最密集、投放量最大的时段。从上年四季度起各银行即开始进行项目储备。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，另一方面，政策支持领域和保障性项目成为“开门红”投放的重点。此外，今年春节提前至1月，节前企业支付采购款、供应链以及项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求也提前释放。

价格方面，贷款利率继续保持在历史低位水平。1月新发放企业贷款（本外币）及新发放个人住房贷款（本外币）加权平均利率分别为3.4%、3.1%，比上年同期低约40个基点、80个基点。

不过，也有银行业人士对记者反映，1月信贷数据较好有春节因素的影响。从过往经验看，下个月数据与1月数据合并观察会更合理，可以熨平春节效应等因素扰动。总体来看，随着积极有为的宏观政策持续用力、更加给力、协同发力，有效融资需求有望进一步回升，为金融总量增长提供坚实稳定的基础。

近一段时间，货币政策调控思路正在逐步调整优化。从央行2月13日发布的《2024年第四季度货币政策执行报告》来看，货币政策定调“适度宽松”取向，同时强调“前瞻性、针对性、有效性”。流动性层面综合内外环境“择机调整优化政策力度和节奏”，信贷方面新增“引导金融机构深入挖掘有效信贷需求”。

在中信证券首席经济学家明明看来，报告延续了支持性政策立场，与2024年三季度相比，四季度更加注重货币政策框架的转型与完善。报告对国内经济增长的判断延续乐观，对弱需求、企业经营困难等结构性矛盾的关注度进一步提升，强调经济转型和结构调整的复杂性。

此前，2024年中央经济工作会议把“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求”放在重点任务的首位。同时，中央明确更大力度支持“两重”项目建设，加力扩围实施“两新”政策。

某西部地区国有大行分行反映，今年各地重大项目建设争取尽早启动的劲头很足，带动基础设施贷款较快增长，有效发挥了信贷稳增长的“压舱石”作用。

消费市场也颇有亮点，春节期间，全国文旅消费热度十足，以旧换新政策带动家电、手机销售收入同比大幅增长166%、182%，消费相关信贷需求也在释放。

温彬认为，下阶段，宏观经济政策将进一步强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，着力提振消费、稳定预期，并通过科技创新以及发展新质生产力来培育新动能，推动经济高质量发展，支持实现全年经济社会发展目标。同时，随着各项政策持续落地显效，有效融资需求有望进一步改善，金融资源将更多流向科技创新、促消费等政策着力支持领域，以及其他重大战略、重点领域和薄弱环节，共同支持金融总量继续稳定合理增长。